Diante de uma perda superior a 26% no valor das ações ao longo dos últimos 12 meses, o conselho administrativo da Direcional Engenharia decidiu, na última terça-feira (11), autorizar um novo programa de recompra de até 32 milhões de ações ordinárias. A companhia informou em fato relevante que a operação tem a finalidade de maximizar o valor gerado ao acionista, utilizando para isso uma administração eficiente da estrutura de capital.
No mercado, estão em circulação 327.236.076 papéis emitidos pela empresa, enquanto outras 496.216 ações permanecem em tesouraria. A Direcional ressalta que qualquer operação de compra ou venda será realizada na B3, a Bolsa de Valores brasileira, pelo preço de mercado vigente.
Balanço do segundo trimestre pressiona ações
Depois da publicação do balanço do segundo trimestre, na segunda-feira, a Direcional (DIRR3) passou a registrar desempenho pressionado na bolsa.
Apesar de o período entre abril e junho ter apresentado margens esperadas e uma rentabilidade considerada satisfatória, alguns elementos dos resultados não foram bem recebidos por parte dos investidores.
Segundo a análise do Citi, a rentabilidade atual ainda se mantém relevante, mas a trajetória de queda da margem do backlog merece atenção. A medida reúne vendas concluídas cujos resultados são contabilizados conforme a evolução das obras e caiu de 45,2%, no mesmo período do ano passado, para 43,9% nos últimos três meses.
Esse recuo é tratado pelos analistas como uma fonte importante de preocupação, pois os projetos que deverão compor os resultados futuros podem entregar rentabilidade um pouco abaixo daquela observada nos projetos que sustentam as margens atuais.
Despesas e dívida líquida aumentam atenção do mercado
Os analistas afirmam ainda que despesas de vendas maiores que o esperado pesaram sobre o resultado, principalmente devido ao ritmo mais elevado de lançamentos no trimestre. Foram R$ 2,1 bilhões em Valor Geral de Vendas (VGV), volume superior ao dobro dos R$ 1 bilhão do trimestre anterior, somado a um resultado financeiro negativo.
A dívida líquida informada para junho ficou em R$ 492,3 milhões, ao passo que a companhia apresentava caixa positivo no mesmo período de 2025. A reversão dessa posição desperta preocupação entre analistas e aumenta a atenção para os trimestres seguintes.
O que é a Direcional Engenharia?
A Direcional Engenharia está entre as principais incorporadoras e construtoras brasileiras e possui forte presença em habitação popular, inclusive em programas habitacionais financiados pelo poder público. O crescimento da empresa lhe garantiu espaço relevante no mercado imobiliário, mas também foi acompanhado por críticas e controvérsias relacionadas à forma de atuação.
Sob a ótica de seus críticos, a estratégia da companhia é marcada por escala e expansão em ritmo acelerado. Eles avaliam que a procura por eficiência operacional teria coexistido com conflitos recorrentes envolvendo clientes e com obstáculos na execução e no pós-venda dos empreendimentos.
Quem é Ricardo Ribeiro Valadares Gontijo, herdeiro de 36% das ações da Direcional Engenharia?
Ricardo Ribeiro Valadares Gontijo é CEO e acionista da Direcional Engenharia e comandou a construção de uma das maiores companhias do setor de habitação, com destaque para o Minha Casa Minha Vida. Sua trajetória também reúne processos, críticas e episódios que intensificaram os questionamentos sobre sua atuação.
